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千葉輪：人民幣匯率狂飆出口企業(yè)避險(xiǎn)為何難施“財(cái)技”
閱讀：84 發(fā)布時(shí)間：2022-3-14半年來(lái)，在岸人民幣匯率大幅升值約6000個(gè)基點(diǎn)，這讓不少出口企業(yè)始料未及。分析人士認(rèn)為，目前，出口企業(yè)并未普遍運(yùn)用衍生品工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)企業(yè)正確使用“財(cái)技"保護(hù)自身利益仍需社會(huì)各方共同努力。
升值侵蝕利潤(rùn)
5月底，人民幣對(duì)美元匯率開(kāi)啟升值之旅，無(wú)論是從持續(xù)時(shí)長(zhǎng)還是變動(dòng)幅度看，本輪升值都是2015年“8·11"匯改后所罕見(jiàn)。截至11月25日，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)6.5796元，較5月末低點(diǎn)漲近6000個(gè)基點(diǎn)，重返6.5時(shí)代。
廣大出口企業(yè)正遭受沖擊。人民幣匯率升值使得出口商品以外幣計(jì)算的價(jià)格上升，從而可能導(dǎo)致產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱、出口訂單減少。此外，對(duì)于出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)出產(chǎn)品和收到貨款有一定間隔期，人民幣匯率快速升值，讓不少商家在收到以外幣支付的貨款時(shí)，所面臨的人民幣結(jié)算價(jià)格大幅降低。
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國(guó)內(nèi)安防海康威視在第三季度就遭受了5億元左右的匯兌損失，而去年同期，海康威視有約4億元的匯兌收益。“第三季度人民幣匯率升值太快了，變化的速度和力度超出一家企業(yè)所能控制的范圍，可能沒(méi)有一家涉及外貿(mào)的公司可以*吸收(人民幣匯率升值的)沖擊。"海康威視相關(guān)人士在11月舉行的投資者關(guān)系活動(dòng)中說(shuō)。
海康威視因人民幣匯率升值過(guò)快遭受損失只是出口行業(yè)的一個(gè)縮影。近期，不少上市公司在交易所互動(dòng)平臺(tái)表示，人民幣匯率升值造成公司匯兌損失從而拖累凈利潤(rùn)。
企業(yè)積極應(yīng)對(duì)
面對(duì)突如其來(lái)的匯率大幅升值，不少出口企業(yè)選擇積極應(yīng)對(duì)。
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“為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，今年美元結(jié)算的銷(xiāo)售占比有所下降。如果匯率持續(xù)升值，公司會(huì)在適當(dāng)時(shí)候考慮價(jià)格協(xié)商。"潔美科技近期對(duì)投資者提問(wèn)進(jìn)行答復(fù)時(shí)表示。
南華期貨外匯分析師馬燕稱(chēng)，積極、合理地運(yùn)用包括外匯衍生品在內(nèi)的各種工具，可有效管控、規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
已有不少上市公司采取了外匯套期保值舉措。據(jù)中信期貨利率衍生品團(tuán)隊(duì)研究員張菁統(tǒng)計(jì)，A股披露外匯保值公告的上市公司數(shù)量逐年攀升。今年個(gè)月，發(fā)布相關(guān)公告的上市公司超過(guò)260家，創(chuàng)歷史新高。
總的來(lái)看，我國(guó)出口商還未普遍使用外匯衍生品工具進(jìn)行避險(xiǎn)。東證期貨外匯分析師元濤表示，我國(guó)出口企業(yè)鎖匯能力較差，更多是被動(dòng)接受人民幣匯率波動(dòng)。大型外貿(mào)企業(yè)還有商業(yè)銀行幫做外匯遠(yuǎn)期，更多的中小企業(yè)可能沒(méi)有財(cái)力付給銀行相關(guān)費(fèi)用。中小外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)率本就不高，一般為3%至5%。人民幣匯率升值太快的負(fù)面影響可能會(huì)在四季度顯現(xiàn)。
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發(fā)展外匯衍生品市場(chǎng)
對(duì)于出口商并未普遍運(yùn)用衍生品工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的原因，馬燕認(rèn)為，當(dāng)前在岸市場(chǎng)尚無(wú)外匯期貨，而實(shí)體企業(yè)想要交易離岸人民幣匯率期貨需具備一些條件。比如，需要有離岸實(shí)體去相應(yīng)的經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)戶(hù)，手頭還有些美元頭寸，這屬于現(xiàn)實(shí)層面的障礙。此外，一些企業(yè)自身對(duì)外匯市場(chǎng)了解不多，對(duì)外匯衍生品工具知之甚少，運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)不足，包括缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)等。
運(yùn)用衍生品工具避險(xiǎn)本身有一定難度。比如，就匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而言，在匯率行情變動(dòng)較大情況下，銀行結(jié)售匯匯率報(bào)價(jià)可能低于公司對(duì)客戶(hù)報(bào)價(jià)匯率，使公司無(wú)法按照?qǐng)?bào)價(jià)匯率進(jìn)行鎖定，造成匯兌損失。
張菁稱(chēng)，引導(dǎo)企業(yè)正確使用衍生品工具保護(hù)自身利益有待社會(huì)各方努力。一方面，要繼續(xù)發(fā)展和建設(shè)外匯衍生品市場(chǎng)，特別是*外匯場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)空白；另一方面，企業(yè)對(duì)衍生品的接受和掌握程度不一，亟需從事外匯衍生品交易的人才。
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10月，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0。馬燕表示，銀行遠(yuǎn)期一般是境內(nèi)企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的工具，通常境內(nèi)企業(yè)負(fù)責(zé)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的是財(cái)務(wù)部門(mén)，遠(yuǎn)期操作簡(jiǎn)單易懂、效果直接明顯，銀行遠(yuǎn)期還可以提供授信。取消遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金后，出口企業(yè)在成本上也體現(xiàn)出一些優(yōu)勢(shì)。
河南圣疊磨具有限公司是一家砂布深加工的專(zhuān)業(yè)化制造企業(yè)。公司產(chǎn)品主要有百頁(yè)片/百葉片、千頁(yè)輪/千葉輪、花碟頁(yè)輪、 帶柄頁(yè)輪廠(chǎng)家、絲輪、砂布環(huán)帶以及玻纖網(wǎng)蓋等。歷經(jīng)多年的技術(shù)創(chuàng)新與磨礪， 圣疊磨具成功研發(fā)并建成了千頁(yè)輪、頁(yè)盤(pán)生產(chǎn)線(xiàn)以及玻纖基體生產(chǎn)線(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了砂布拋光磨具的規(guī)模化生產(chǎn)。
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