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金屬成形機(jī)床行業(yè)zui壞時(shí)期已過。2012年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，金屬成形機(jī)床行業(yè)營收從2011年的32%下滑到4%；2013年上半年，行業(yè)營收增速已經(jīng)緩慢回升至16%。我們認(rèn)為，行業(yè)zui壞時(shí)期已過，優(yōu)選估值便宜、新產(chǎn)品儲備充足、產(chǎn)品定位符合產(chǎn)業(yè)升級方向的投資標(biāo)的。 
亞威股份產(chǎn)品數(shù)控化率高、定位中，受益下游產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升。公司成形機(jī)床數(shù)控化率90%以上，定位中，符合下游汽車、家電等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級方向。公司產(chǎn)品在速度、精度等參數(shù)指標(biāo)上與*水平差距不大，而產(chǎn)品銷售價(jià)格便宜30%以上，性價(jià)比優(yōu)勢明顯；與國內(nèi)企業(yè)同類產(chǎn)品相比，公司產(chǎn)品的技術(shù)質(zhì)量水平處于地位，可靠性、穩(wěn)定性更好。 配套機(jī)器人的金屬板材自動化加工單元和系統(tǒng)2013年下半年放量，明年有望高速增長。公司在金屬板材加工成套設(shè)備上已積累了多年的機(jī)器人應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，圍繞客戶對金屬板材加工自動化、智能化的需求，成功開發(fā)出多種形式的金屬板材柔性加工單元和加工系統(tǒng)，配備自動上料裝臵、自動下料裝臵、六軸操作機(jī)器人和金屬板材料庫，可以實(shí)現(xiàn)沖壓加工、折彎加工的自動連續(xù)生產(chǎn)。公司當(dāng)前在手訂單3000萬，我們預(yù)計(jì)下半年有望實(shí)現(xiàn)營收5000萬元左右，明年將實(shí)現(xiàn)150%以上的增長。 
催化劑：機(jī)器人配套項(xiàng)目持續(xù)獲得新訂單。 盈利預(yù)測與評級。不考慮土地搬遷補(bǔ)償收入，預(yù)計(jì)2013~15年，EPS為0.53、0.66、0.83元。給予目標(biāo)價(jià)11.5元，對應(yīng)13~15年P(guān)E 22、17、14倍，增持評級