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    “德國制造” 機床行業(yè)能否再現(xiàn)并購黃金窗口

    時間:2013-5-8閱讀:4456
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    去年10月,法國媒體報道了國機集團欲收購MAG的消息。據(jù)稱,國機集團正式提交了MAG公司歐洲和美洲業(yè)務范圍的收購要約,收購報價高達7億歐元。當時和國機集團一同競購的還有日本的小松制作所。

      隨后,又傳出國機集團與法國法孚集團(Fives)將聯(lián)合瓜分德國機床制造商MAG集團資產(chǎn)的消息。據(jù)了解,國機集團將收購MAG的歐洲業(yè)務,而法孚是MAG美國業(yè)務當時*的競購者。

      2013年2月份,MAG與法國工業(yè)集團法孚公司簽署協(xié)議,后者收購了MAGIAS,LLC及弗雷斯特里內(nèi)公司。具體范圍包括,MAG位于美國Hebron、FondduLac、Erlanger工廠;位于加拿大Granby的機構;位于法國Paris、Al鄄bert、Capdenac的公司及工廠;位于韓國及中國的業(yè)務機構(一部分銷售及售后服務)。

      MAG對于國內(nèi)業(yè)界來說,并不陌生。該集團旗下有眾多的行業(yè),如辛辛那提(Cincinnati)、蘭姆(Lamb)、法道(Fadal)、克勞斯惠樂(CrossHler)、吉丁斯·路易斯(Gid鄄dings&Lewis)等。在MAG集團并購辛辛那提公司之后,在中國的原美國辛辛那提機床有限公司北京辦事處成為MAG公司中國代表處,統(tǒng)一負責幾個品牌的綜合業(yè)務運作。據(jù)了解,吉丁斯·路易斯公司主要做大型鏜銑設備,用于發(fā)電設備、航空零件等生產(chǎn);辛辛那提公司主要生產(chǎn)機床,用于航空航天零部件等產(chǎn)品的生產(chǎn)領域。在中國,奇瑞、柳州五菱、長安、大柴、東風康明斯、洛陽柴油機、中國重汽等很多汽車公司都已經(jīng)成為MAG的用戶。

      據(jù)了解,在正式并購消息披露前,MAG已經(jīng)陷入財務危機,并早已聘請高盛公司協(xié)助其尋找買家。2011年,MAG員工達3500名,營業(yè)額9億歐元,其中在歐洲的營業(yè)額為5.6億歐元,稅前盈利1.05億歐元,歐洲業(yè)務因訂單下降而出現(xiàn)稅前虧損。

      由于MAG公司在世界機床制造行業(yè)的影響力,其資產(chǎn)的變更引起了世界業(yè)界的關注。

      作為中國機械工業(yè)規(guī)模zui大的國企,國機集團擁有近50家全資及控股子公司,7家上市公司,140多家海外服務機構,員工總數(shù)近10萬人。該公司連續(xù)多年保持30%以上的高速增長,2011年營業(yè)收入達1930億元。國機集團并購MAG的目的何在,雖然中國工業(yè)報記者也曾經(jīng)就此事致電集團,但沒有得到*回復。

      對MAG感興趣的企業(yè)顯然不在少數(shù)。除了上文提到的日本小松制作所與法國法孚集團之外,還包括兩家私募股權投資公司,同時另有7家公司提出收購MAG美洲業(yè)務的意向。而此前,國內(nèi)的沈陽機床、大連機床集團、齊齊哈爾二機床集團等幾家制造企業(yè)也曾意向收購MAG的業(yè)務,不過后來又退出了競購行列。

      “德國制造”

      歐債危機之下,德國企業(yè)陷入的成長乏力、資金匱乏的市場窘境,不少擁有數(shù)十年甚至上百年歷史的品牌面臨消失的困境。一方面是企業(yè)股東存在著強烈的出售欲望,另一方面是德國制造業(yè)可利用的技術資源相對豐富,這使得“德國制造”似乎成為中國企業(yè)的一種共識。

      2012年,中國制造類公司就已經(jīng)產(chǎn)生了5起并購案例。當年1月,三一重工聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)投資基金(香港)顧問有限公司3.6億歐元全資收購德國普茨邁斯特公司;3月,中國兵器工業(yè)集團下屬凌云集團聯(lián)合國內(nèi)其他企業(yè),將zui大的車鎖制造商德國凱毅德納入旗下;7月,徐工集團收購了德國混凝土*施維英公司52%的股權;8月,山東重工斥資7億歐元收購德國老牌叉車制造商凱傲25%的股份;9月底,武鋼收購蒂森克虜伯旗下的激光拼焊集團。

      中國企業(yè)近兩年在并購的數(shù)量和總額上都增長迅速。據(jù)統(tǒng)計,2011年中國企業(yè)在歐洲的并購金額超過700億美元,幾乎是2010年的10倍。普華永道會計師事務所統(tǒng)計,2012年上半年,中國并購和參股外國企業(yè)的投資高達239億美元,而上年同期則只有79億美元。

      由于受到金融危機的影響,德國一些制造企業(yè)境況不佳,不少企業(yè)的價值在出售時被低估,這個時候如果能夠把握好時機,并購那些具有技術優(yōu)勢的德國品牌,對中國企業(yè)來說將是一次良機。這一觀點在國內(nèi)制造行業(yè),尤其在機床行業(yè)成為許多專家的共識。同時,這也是國機集團收購MAG贏得支持的一個原因。即使是對三一集團3.6億歐元的收購金額,雖然不少專家置評“買貴了”,但站在獲得優(yōu)勢品牌與優(yōu)良技術的角度,仍然有不少認可的聲音。

      買得到技術嗎

      相對于機械工業(yè)的其他領域,機床工具行業(yè)的資金和技術密集程度更高。這在某種程度上,致使國內(nèi)機床工具行業(yè)的技術創(chuàng)新步伐更為艱難,也使得機床的進口量一直居高不下。

      和其他機械制造分行業(yè)一樣,我國的機床工具行業(yè)為了提高自身的技術水平,建國以來經(jīng)歷了幾個技術發(fā)展階段,包括全盤引進、購買國外設備、單項技術引進、合作開發(fā)生產(chǎn)。直到21世紀初,技術創(chuàng)新的階段開始發(fā)展到并購。在機械制造乃至制造領域,我國機床工具工業(yè)的并購都屬于起步較早的。

      至今,中國機床行業(yè)的海外并購已經(jīng)有10多起。其中較為的包括北一機床100%全資并購德國瓦德里希·科堡機床廠,沈陽機床集團收購德國希斯公司,秦川機械發(fā)展股份有限公司控股聯(lián)合美國工業(yè)公司及其全資子公司。其中zui為人稱道的當屬北一的收購。據(jù)了解,中德雙方結合自身優(yōu)勢,采取多種方式共同承接國內(nèi)、訂貨,中德兩地的經(jīng)濟效益均實現(xiàn)了倍增。

      不過,對于并購事件成功者只有40%左右的統(tǒng)計數(shù)字而言,北一的成功并購是否只是個案而已呢?對此,并不是沒有憂慮的聲音。

      “目前我國工程機械行業(yè)基本采用引進測繪制圖裝配改進成型的克隆模式,這個過程將國外百年發(fā)展進程濃縮至30年,甚至10年之內(nèi)。”在這個聲音背后不難看到,技術的積累非十年二十年可以獲得,中國企業(yè)如果希望通過幾次并購,就能得到百年技術的真?zhèn)鳎欠駮@得有些操之過急呢。

      當然,從短期來看,并購并不排除獲得較好收益的可能。以機床行業(yè)為例,中國企業(yè)進行的并購,主要是以獲取技術和提高經(jīng)營管理水平,增強國內(nèi)、市場競爭力作為主要目的。這一實效,其實并不只是從北一并購案中得到了體現(xiàn)。

      我國機床工業(yè)近年發(fā)展較快,特別是市場需求旺盛,但技術開發(fā)能力與先進企業(yè)相比仍有較大差距,、特殊產(chǎn)品仍然依賴進口,因此這個行業(yè)對*技術的饑渴程度更高。這恐怕也是機床行業(yè)的并購走在前列的原因之一。雖然目前對北一并購案的贊譽之聲頗多,但有業(yè)界人士表示,其實中國企業(yè)的海外并購還是處于弱勢:中方資本在并購德國企業(yè)之后對于原有狀況的一律保留,并不同于一般海外并購案中資本對于其他生產(chǎn)要素的整合。在被并購方的所有生產(chǎn)要素都得到資本方的保留和尊重之后,中國資本的權利是否又得到被并購方的充分尊重了呢,其性能是否又得到充分發(fā)揮了呢?

      無論如何,2012年以來中國制造業(yè)的并購潮,是中國企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的一次比拼結果。中國企業(yè)試圖通過并購的方式,來提高產(chǎn)品的技術含量,以及市場競爭的能力。比拼技術,而不是價格,或者是規(guī)模,這無疑是此輪并購潮zui值得肯定的所在。

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