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近年來，隨著裝備制造業(yè)的快速發(fā)展，近幾年我國基礎(chǔ)件復(fù)合增速達(dá)到30%以上。但由于基礎(chǔ)件長期不受重視，整體發(fā)展水平較低，航空、高鐵、汽車、核電、工程機(jī)械、數(shù)控機(jī)床等行業(yè)的關(guān)鍵部位高附加值基礎(chǔ)件產(chǎn)品需要依賴進(jìn)口，因此，隨著相關(guān)政策扶持力度加大，未來機(jī)械基礎(chǔ)件行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級與產(chǎn)品進(jìn)口替代潛力依然巨大。

機(jī)械行業(yè)機(jī)械加工廠景氣度快速上升，機(jī)械主要子行業(yè)中，工程機(jī)械、鐵路設(shè)備、機(jī)床工具等子行業(yè)今年1-10月的產(chǎn)銷增速為40%以上，保持較高的景氣度。重型機(jī)械、石化設(shè)備等行業(yè)增幅靠后，但增速也在20%以上。

產(chǎn)業(yè)升級與轉(zhuǎn)型是行業(yè)發(fā)展的趨勢。工程機(jī)械等具有競爭優(yōu)勢的細(xì)分行業(yè)，仍有較大的發(fā)展空間。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將加快行業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級步伐，重型機(jī)械向新能源等行業(yè)轉(zhuǎn)型。數(shù)控機(jī)床、海洋工程等裝備制造業(yè)處在起步階段，但長期增長性確定。機(jī)械行業(yè)從勞動(dòng)力密集型向資本與技術(shù)密集型、從制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品從低端向轉(zhuǎn)型是行業(yè)發(fā)展的趨勢。

鋼材價(jià)格總體保持穩(wěn)定，有助于行業(yè)盈利能力的提升。今年鋼材價(jià)格同比呈現(xiàn)小幅上漲趨勢，而總體保持平穩(wěn)狀態(tài)。由于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能依然過剩、下游需求保持平穩(wěn)，鋼價(jià)大幅上漲的可能性不大。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，在鋼材價(jià)格保持平穩(wěn)與小幅上漲的背景下，有助于改善機(jī)械行業(yè)的盈利能力。

目前機(jī)械行業(yè)的整體估值在A股市場中處于中等偏上的位置。行業(yè)景氣度的上升與裝備制造業(yè)作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)推動(dòng)了行業(yè)的估值提升。在機(jī)械主要子行業(yè)中，工程機(jī)械行業(yè)的估值相對較低，其次為重型機(jī)械、機(jī)床、煤炭機(jī)械等。鐵路設(shè)備中，零配件行業(yè)的估值高于中國南車(601766)、中國北車(601299)等整車企業(yè)。航空航天、核電設(shè)備的市盈率較高，行業(yè)的高成長前景在估值中已得到一定體現(xiàn)。裝備制造業(yè)代表行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向，但我們同時(shí)注意到，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)多數(shù)行業(yè)是在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上的發(fā)展。