公司動(dòng)態(tài)
美暢新材IPO:并購事件牽出疑似關(guān)聯(lián)關(guān)系上市前夕業(yè)績大俯沖
閱讀:194 發(fā)布時(shí)間:2022-4-6有這樣一家公司,成立時(shí)間剛好5年,如今已經(jīng)謀求在資本市場(chǎng)上展露頭角,這家公司就是楊凌美暢新材料股份有限公司(以下簡稱“美暢新材")。據(jù)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)公告顯示,美暢新材將于7月15日接受審核。
美暢新材主營電鍍金剛石線的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,金剛石線主要用于光伏晶硅片的切割,因此,美暢新材的客戶多為光伏企業(yè),如隆基股份、保利協(xié)鑫、晶科能源、阿特斯光伏、晶澳太陽能、陽光能源等。
據(jù)招股書披露,美暢新材在2016年至2018年的營收與凈利潤實(shí)現(xiàn)雙高速增長,但云創(chuàng)財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),披露的招股書顯示,美暢新材2019年的業(yè)績發(fā)生了“大俯沖"般的斷崖式下跌,營收和歸母凈利潤出現(xiàn)大幅下滑,同比下滑44.70%和60%。另外,河南四方達(dá)超硬材料股份有限公司曾在2016年準(zhǔn)備并購美暢新材99%的股權(quán),但最終以失敗告終,在并購評(píng)估中,成立僅1年的美暢新材估值竟然高達(dá)19.5億元,因此,這次并購事件也讓美暢新材與四方達(dá)的關(guān)系蒙上了一層迷霧。
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上市前夕業(yè)績“斷崖"
據(jù)招股書披露,2017年至2019年,美暢新材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為12.42億元、21.58億元、11.93億元;同期歸母凈利潤分別為6.78億元、10.24億元、4.08億元。通過數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),其2019年?duì)I業(yè)收入、歸母凈利潤雙雙暴跌,分別同比下降44.7%、60.2%。
為何公司還沒上市業(yè)績就慘遭“滑鐵盧",我們注意到,這可能與過去幾年光伏行業(yè)的快速發(fā)展與政策紅利的退潮有關(guān)。美暢新材主營的金剛石線主要用于光伏晶硅片的切割,由于前幾年國家對(duì)光伏行業(yè)的大力扶持,光伏發(fā)電項(xiàng)目如雨后春筍般出現(xiàn),作為光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的重要一環(huán),金剛石線制造行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)大,各廠商擴(kuò)張的產(chǎn)能也在2018年逐步投產(chǎn),金剛石線市場(chǎng)出現(xiàn)產(chǎn)能暴增。
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然而,國家實(shí)施“光伏 531新政"后,光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模受到嚴(yán)格控制,導(dǎo)致光伏新增裝機(jī)量快速下滑,金剛石線需求量相應(yīng)減少。因此,出現(xiàn)了一個(gè)尷尬的局面,一邊是各廠商擴(kuò)張的產(chǎn)能剛剛投產(chǎn),另一邊是國家限制光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模,在此供大于求的局面之下,各金剛石線廠商的競(jìng)爭進(jìn)入了階段。
各大金剛石線廠商競(jìng)爭的主旋律為價(jià)格戰(zhàn),在此背景下,美暢新材自然也不可能置身事外。招股書披露,2017年至2019 年,美暢新材的金剛石線銷售均價(jià)分別為174.02 元/公里、123.64 元/公里和 64.94 元/公里,單價(jià)呈斷崖式下跌,由此造成美暢新材的主營業(yè)務(wù)毛利率快速下降,報(bào)告期內(nèi),主營業(yè)務(wù)毛利率分別為71.28%、64.46%、54.58%,2019年較2017年減少了16.7個(gè)百分點(diǎn)。
從當(dāng)前情況來看,暫時(shí)沒有出現(xiàn)放寬光伏行業(yè)限制的跡象,金剛石線行業(yè)供大于求的狀況預(yù)計(jì)還要存在相當(dāng)長的一段時(shí)間,因此,金剛石線在短期內(nèi)價(jià)格出現(xiàn)回升也基本不可能,并且還很有可能出現(xiàn)繼續(xù)下跌的可能,美暢新材在如此困境之下業(yè)績將何去何從,云創(chuàng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
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并購疑云待解 或存未披露關(guān)聯(lián)關(guān)系
我們通過相關(guān)信息發(fā)現(xiàn),河南四方達(dá)超硬材料股份有限公司曾在2016年9月30日準(zhǔn)備并購美暢新材99%的股權(quán)。據(jù)四方達(dá)的公告顯示,四方達(dá)同美暢新材控股股東吳英簽署了《股權(quán)合作備忘錄》,四方達(dá)擬受讓美暢新材99%的股權(quán),吳英同意將其所持股份出讓給四方達(dá),并協(xié)調(diào)溝通其余股東將所持股份出讓給四方達(dá),不過此并購最終并沒有達(dá)成。
在此并購事件中,云創(chuàng)財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)了諸多疑點(diǎn)。美暢新材成立于2015年,而此并購發(fā)生在2016年,當(dāng)時(shí)成立僅一年的美暢新材估值卻高達(dá)19.5億元,對(duì)于一家成立僅一年的公司來說這個(gè)作價(jià)怎么都有點(diǎn)“魔幻",另外我們還發(fā)現(xiàn),持有美暢新材16.97%股份的第二大股東張迎九同時(shí)也是四方達(dá)的股東并曾經(jīng)在四方達(dá)任職,如此說來,美暢新材與四方達(dá)或存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,那么四方達(dá)并購美暢新材的評(píng)估作價(jià)的真實(shí)性與并購動(dòng)機(jī)也就需要各位投資者引起警惕了。
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不過我們?cè)诿罆承虏牡恼泄蓵邪l(fā)現(xiàn),四方達(dá)僅被作為美暢新材的供應(yīng)商進(jìn)行了簡單的披露,并沒有將其列入關(guān)聯(lián)方,在披露張迎九的信息時(shí),也并沒有提及其持有四方達(dá)股份的情況。美暢新材是否在披露時(shí)故意隱瞞了關(guān)聯(lián)方?云創(chuàng)財(cái)經(jīng)曾就此問題致函美暢新材,截至發(fā)稿,尚未得到回復(fù)。
蘇州晟坤磨具有限公司成立于2005年,坐落在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的蘇州市吳中區(qū)郭巷鎮(zhèn),是一家專業(yè)生產(chǎn)涂附磨具的私營企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品涵蓋了彈性砂盤、帶柄葉輪、卡盤葉輪、尼龍搭扣砂輪、自粘砂碟、百潔布、鋼盤砂盤等,產(chǎn)品以出口為主遠(yuǎn)銷歐美、中東、非洲等地。公司致力于以合理的價(jià)格提供高質(zhì)量的產(chǎn)品與服務(wù)。