機(jī)床十年周期：制造業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)回暖，國內(nèi)機(jī)床產(chǎn)量明顯反彈

時間：2023-8-22閱讀：54

　　制造業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)回暖，國內(nèi)機(jī)床產(chǎn)量明顯反彈。

　　根據(jù)國家的數(shù)據(jù)，金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比增速自20年4月轉(zhuǎn)正以來，一直保持在兩位數(shù)的水平;21年6月，金屬切削機(jī)床實現(xiàn)產(chǎn)量6萬臺，同比增長29.50%，1-6 月累計實現(xiàn)產(chǎn)量30萬臺，同比增速高達(dá)45.6%;

　　與之相類似，金屬成形機(jī)床的產(chǎn)量同比增速自20年4月見底反彈以后，便呈現(xiàn)波動上漲態(tài)勢，21年5月，金屬切削機(jī)床實現(xiàn)產(chǎn)量1.9萬臺，同比增長5.6%，1-5月累計實現(xiàn)產(chǎn)量8.5萬臺，同比增速達(dá)19.7%。

　　受益于制造業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)回暖，國內(nèi)機(jī)床產(chǎn)量明顯反彈。

　　日本對中國大陸新增機(jī)床訂單金額創(chuàng)下近三年新高，進(jìn)一步驗證國內(nèi)旺盛的設(shè)備需求。

　　我國作為日本機(jī)床設(shè)備主要出口國，日本對中國大陸新增機(jī)床訂單金額也是國內(nèi)機(jī)床需求重要的風(fēng)向標(biāo)。

　　根據(jù)日本機(jī)床工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，21年4月，日本機(jī)床中國大陸新增訂單額為378億日元，同比大幅增長234.64%，訂單金額創(chuàng)下近三年來的新高。

　　1-4月，累計實現(xiàn)訂單金額1311億日元，同比大幅增長227.75%。新增機(jī)床訂單金額的大幅增長，從另一個角度，也進(jìn)一步驗證國內(nèi)旺盛的設(shè)備需求。

　　2.2. 十年更新周期將至，下游產(chǎn)業(yè)升級加速機(jī)床設(shè)備升級換代

　　機(jī)床十年更新周期將至，當(dāng)前或?qū)⒊蔀樾乱惠喐轮芷诘钠瘘c。根據(jù)我們對機(jī)床下游客戶的調(diào)研與反饋，金屬切削機(jī)床的更新替換主要由于以下幾點原因：

　　1)原有機(jī)床設(shè)備，尤其是數(shù)控類機(jī)床，在經(jīng)歷多年的高強(qiáng)度使用后，設(shè)備加工精度、穩(wěn)定性明顯下，需要及時進(jìn)行更替換;

　　2)傳統(tǒng)機(jī)床設(shè)備在經(jīng)歷多輪的升級迭代后，無論從效率還是精度上，均無法適應(yīng)當(dāng)前材料及工藝的加工需求，因此，需要使用更為*的切削機(jī)床進(jìn)行升級替代。

　　我國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量自新千年后快速增長，并于 2011 年達(dá)到，86 萬臺; 2012-2014 年，我國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量為 79.8/72.6/85.8 萬臺，整體在 70-90 萬臺的區(qū)間內(nèi)波動，但此后，我國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量便開始逐步回落。

　　根據(jù)海天精工招股說明書，機(jī)床屬于機(jī)械制造業(yè)中的耐用消費(fèi)品，一般其使用壽命約為 10 年，重型機(jī)床使用壽命可能會更短，約 7-8 年。

　　我們按照 10 年的機(jī)床使用壽命進(jìn)行計算，在不考慮機(jī)床進(jìn)出口數(shù)量的情況下，假設(shè) T 年的更新量等于 T-11 到 T-9 年產(chǎn)量均值，由此，我們可以得出自 2010 年以來各年份金屬切削機(jī)床的理論更新量。

　　而根據(jù)這一的測算，我們認(rèn)為：

　　1)2022-2024年，國內(nèi)金屬切削機(jī)床理論量更新有望達(dá)到79.5/79.4/78.0萬臺，年均更新量約為78.9萬臺。

　　事實上，2020年國內(nèi)金屬切削機(jī)床產(chǎn)量僅為44.6萬臺，相較于以上的年均更新水平，預(yù)計仍有長足的增長空間。

　　2)2018年，國內(nèi)金屬切削機(jī)床的產(chǎn)量48.9萬臺，低于理論更新量60.15萬臺，這一更新需求缺口在隨后的19-20年仍在進(jìn)一步的擴(kuò)大。

　　但隨著下游制造業(yè)企業(yè)盈利狀況的改善以及資本開支的逐步回升，新一輪機(jī)床更新周期即將啟動，前期被抑制的更新需求有望得以釋放。

　　而伴隨這一行業(yè)需求缺口逐步實現(xiàn)回補(bǔ)，預(yù)計本輪機(jī)床行業(yè)的景氣周期將有望進(jìn)一步地延長。

　　因此，綜合考慮當(dāng)前機(jī)床設(shè)備的產(chǎn)量水平以及未來潛在的需求空間，我們認(rèn)為，當(dāng)前我們或?qū)⒄驹跈C(jī)床行業(yè)新一輪更新周期的起點上。

　　而對于未來的行業(yè)景氣，我們或許可以抱有更為積極樂觀的態(tài)度。

　　技術(shù)變革悄然而至，加速金屬切削機(jī)床升級換代。

　　正如前文所述，金屬切削機(jī)床被廣泛應(yīng)用于汽車、通用設(shè)備、電子信息設(shè)備以及航天航空等制造領(lǐng)域。

　　近年來，隨著下游應(yīng)用端新型工藝技術(shù)滲透率的不斷提升，金屬切削機(jī)床的升級換代將有望迎來加速。

　　1)汽車：電動化與輕量化乃大勢所趨，推動存量設(shè)備加速更新。

　　根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020年，我國新能源汽車產(chǎn)量為136.61萬輛，同比增長17.3%;2014-2020年，我國新能源汽車產(chǎn)量CARG高達(dá)60.98%。

　　2020年11月，印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》，規(guī)劃指出，到 2025年，國內(nèi)新能源汽車新車銷量占全國新車銷量的 20%。

　　假定未來五年，國內(nèi)汽車新車銷量水平較為穩(wěn)定，維持在2500萬輛的水平，則2025年，國內(nèi)新能源汽車有望實現(xiàn)500萬輛的銷量，年均復(fù)合增速高達(dá)29.63%。

　　新能源汽車動力總成發(fā)生改變后，除去傳統(tǒng)的車橋、傳動軸、制動器等零部件的加工需求基本不變外，發(fā)動機(jī)缸體、缸蓋、凸輪軸等零部件需求會相應(yīng)減少，而衍生出的各類機(jī)床、刀具也將失去原有的作用，同時新能源汽車的車身材質(zhì)、電池系統(tǒng)、電機(jī)和電控系統(tǒng)，需要能夠適應(yīng)更復(fù)雜、更多樣的生產(chǎn)要求的機(jī)床進(jìn)行加工。

　　譬如，在新能源汽車驅(qū)動電機(jī)的制造中需要對電機(jī)軸、電機(jī)殼體等進(jìn)行金屬切削加工;新能源車的純電齒輪要求每分鐘達(dá)1.5萬-2萬轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)燃油車的6千-8千轉(zhuǎn)，從而其對于齒輪精度和齒部嚙合品質(zhì)會有更高要求，由此需要更高精度的加工設(shè)備;

　　對于新能源車變速器而言，由于電機(jī)本身就自帶變速箱屬性，故變速器的主要作用是優(yōu)化電機(jī)維持在效率點運(yùn)轉(zhuǎn)，其通常采用同軸設(shè)計，與電機(jī)緊密連接，因此，不論是在精度上還是體積上都對加工設(shè)備提出了要求。所以，汽車電動化趨勢將推動機(jī)床設(shè)備的產(chǎn)品升級。

　　一方面，根據(jù)中汽協(xié)公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，汽車重量每降低1%，油耗可降低0.7%。為了應(yīng)對日益提升的油耗考核要求，傳統(tǒng)燃油車力求通過減輕重量，以實現(xiàn)這一目標(biāo);

　　另一方面，在同樣的帶電量水平下，為了增加續(xù)航里程，新能源汽車對于輕量化也有著強(qiáng)烈訴求。相較于鋼材，鋁合金材料具備更好的抗拉強(qiáng)度、屈服強(qiáng)度和斷后伸長率，同時，密度更小、重量更輕，能夠在確保安全性的同時，充分滿足汽車對于輕量化的需求。

　　因此，近年來，鋁合金在汽車核心零部件上的滲透率明顯提升。

　　而根據(jù) Ducker Worldwide預(yù)測，鋁制引擎蓋滲透率有望從2015年的48%，提升至 2025年的85%;鋁制車門滲透率有望從2015年的6%，提升至2025年的46%。

　　由于鋁合金的對機(jī)床的加工工藝提出了更高要求：以傳統(tǒng)燃油車發(fā)動機(jī)為例，鋁合金缸體缸蓋的薄壁結(jié)構(gòu)在加工時，容易震動及發(fā)生形變，進(jìn)而影響零件表面質(zhì)量及尺寸精度;

　　而包括電機(jī)、減速機(jī)、電控、OBC以及大總成件在內(nèi)的各種新能源汽車鋁合金件，也需要特定機(jī)床進(jìn)行加工，因此，隨著鋁合金在汽車核心零部件上持續(xù)進(jìn)行導(dǎo)入，與之適配的加工機(jī)床也有望迎來新一輪的更新升級。

　　2)3C 電子：5G 技術(shù)升級帶動機(jī)床設(shè)備更新。

　　隨著 5G 技術(shù)的全面下沉及終端產(chǎn)品進(jìn) 一步豐富，5G 滲透率有望加速提升，2020 年，我國 5G 手機(jī)出貨量已經(jīng)達(dá)到 1.63 億部，占全部手機(jī)出貨量的 52.9%，根據(jù) IDC 預(yù)測，2020 年 5G 手機(jī)出貨量約為 2.74 億部，而 2023 年有望達(dá)到 8.5 億部，2021-2023 年復(fù)合增速高達(dá) 45.84%。

　　與此同時，5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)也在穩(wěn)步推進(jìn)。2020 年，國內(nèi)新建 5G 基站超 60 萬個，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，2023 年新增 5G 基站數(shù)量有望達(dá) 85 萬個，2021-2023 年復(fù)合增速 15.62%。

　　5G 手機(jī)與基站滲透率的提升，將加速以 CNC 加工中心為代表加工設(shè)備實現(xiàn)更新?lián)Q代。

　　從產(chǎn)品需求上看，5G技術(shù)的下沉將加速5G手機(jī)等智能設(shè)備對于原有3G、4G手機(jī)的替代，機(jī)床設(shè)備廠商將隨著5G手機(jī)滲透率的不斷加快而獲得更多的設(shè)備訂單。

　　從加工工藝上看，5G毫米波通信、5G天線設(shè)計，對手機(jī)機(jī)殼材料有著較為嚴(yán)格的要求，機(jī)身材質(zhì)一般使用如樹脂、陶瓷、玻璃等不易干擾信號的非金屬材料。

　　新材料的應(yīng)用對于原有CNC加工機(jī)床在加工精度、加工技術(shù)等方面都提出了新要求，如玻璃精雕技術(shù)、陶瓷加工技術(shù)、復(fù)合材料加工技術(shù)等，相關(guān)企業(yè)也設(shè)計出適應(yīng)新加工要求的CNC機(jī)床，如創(chuàng)世紀(jì)的玻璃精雕機(jī)、雕銑機(jī)等。

　　而對于5G基站而言，其體積比4G更小，內(nèi)部結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜，每個5G基站內(nèi)部的腔體數(shù)量過百，所需要的生產(chǎn)工藝也更為復(fù)雜，以基站通信濾波器為例，要經(jīng)過打孔、攻牙、銑削等工序，常規(guī)的立式加工中心需要裝夾六次，這就需要在現(xiàn)有機(jī)床設(shè)備上進(jìn)行升級，以提高加工效率和精度。

　　因此，在5G技術(shù)升級的行業(yè)背景下，5G手機(jī)滲透率的提升以及新型基站的放量將推動機(jī)床設(shè)備更新?lián)Q代。

　　3)航空：新材料應(yīng)用與結(jié)構(gòu)件復(fù)雜化加快機(jī)床更新需求。

　　為減輕機(jī)身重量，增加機(jī)動性和有效載荷、航程，近年來，飛機(jī)越來越多地采用鋁合金、鈦合金、耐高溫合金等新型輕質(zhì)材料。

　　由于飛機(jī)機(jī)身結(jié)構(gòu)件多為薄壁結(jié)構(gòu)，形狀復(fù)雜，以扁平件、細(xì)長件、多腔件和超薄壁隔框結(jié)構(gòu)件為主，加工過程中，原材料去除量大，整體材料利用率僅為5%-10%。復(fù)合材料用量的增加及整體結(jié)構(gòu)的復(fù)雜化，對于機(jī)床提出更高要求。

　　此外，近年來運(yùn)輸周轉(zhuǎn)率的加快，也有力推動了民用客機(jī)需求量的提升。

　　根據(jù)《行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》，2010-2018年，中國市場飛機(jī)數(shù)量復(fù)合增長率為10.84%，高于5.30%的增長率，而根據(jù)中國商飛發(fā)布《中國商飛公司2019-2038年民用飛機(jī)市場預(yù)測年報》，2019-2038年中國將交付約9205架新機(jī)，占總預(yù)測交付量的約23%，市場價值約1.4萬億美元，隨著客運(yùn)量的增加，民用航空市場將逐步壯大，有力帶動客機(jī)制造業(yè)需求，由此加快與之匹配的機(jī)床設(shè)備更新。

　　因此，中國航空市場總量的需求疊加飛機(jī)制造技術(shù)升級與新材料應(yīng)用，將有力推動機(jī)床行業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)迭代與需求釋放。