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機(jī)床需求較快下降受經(jīng)濟(jì)增速下降影響，機(jī)床主要下游用戶紛紛減緩?fù)顿Y、閑置產(chǎn)能，機(jī)床訂單快速下降。前5個(gè)月，國(guó)內(nèi)金屬切削機(jī)床產(chǎn)量24.5萬(wàn)臺(tái)，同比下降21.1％；數(shù)控機(jī)床下降速度稍慢，前5個(gè)月數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量5.5萬(wàn)臺(tái)，同比下降15.2％。考察目前國(guó)內(nèi)主要機(jī)床制造企業(yè)訂貨量可以發(fā)現(xiàn)，重型機(jī)床企業(yè)如齊二、武重、濟(jì)二、昆機(jī)等手持訂單增速明顯快于普通機(jī)床、經(jīng)濟(jì)型數(shù)控機(jī)床制造企業(yè)如沈陽(yáng)機(jī)床、大連機(jī)床等。
　　機(jī)床進(jìn)口首現(xiàn)兩位數(shù)負(fù)增長(zhǎng)
　　擴(kuò)大機(jī)床出口不是目前國(guó)內(nèi)機(jī)床制造企業(yè)主要發(fā)展方向。國(guó)內(nèi)出口的機(jī)床主要是低端產(chǎn)品，今年前4個(gè)月我國(guó)金屬加工機(jī)床平均出口單價(jià)和進(jìn)口單價(jià)相差30倍以上；即使是數(shù)控機(jī)床和加工中心，出口單價(jià)也只是進(jìn)口的1/5～1/3。今年前4個(gè)月，國(guó)內(nèi)進(jìn)口金加機(jī)床20.59億美元，同比下降10.6％，這是近10年來(lái)的降幅超過(guò)兩位數(shù)。但進(jìn)口金額依然很大，說(shuō)明國(guó)內(nèi)機(jī)床需求依然相對(duì)充足；大額進(jìn)出口逆差顯示替代還有較大空間。
　　下游行業(yè)逐漸復(fù)蘇，機(jī)床需求有望回暖
　　機(jī)床行業(yè)的主要下游行業(yè)是汽車及零部件、普通機(jī)械制造、航空航天和軍工、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)等，其中汽車是機(jī)床的需求大戶。前5個(gè)月，汽車產(chǎn)銷量逐月增長(zhǎng)，累計(jì)產(chǎn)量增速12％，高于去年全年的6.5％；交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)投資增速38.1％，與去年基本持平；通用設(shè)備、設(shè)備和電力設(shè)備制造業(yè)投資增速分別為47.6％、42.4％和60.6％，分別提升9.3、8.3和15.5個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)床行業(yè)處于主機(jī)的上游，地位決定了其先于下游調(diào)整、而慢于下游復(fù)蘇。我們預(yù)計(jì)下半年隨著機(jī)床主要下游行業(yè)的逐漸復(fù)蘇，固定資產(chǎn)投資增速加快，機(jī)床需求會(huì)逐漸恢復(fù)。
　　科技重大專項(xiàng)給機(jī)床帶來(lái)機(jī)遇
　　伴隨著裝備制造業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃的頒布，機(jī)床行業(yè)不斷獲得政策支持，面臨著較好的發(fā)展機(jī)遇；機(jī)床重大科技專項(xiàng)將航空航天、船舶、汽車和電力設(shè)備制造機(jī)床國(guó)產(chǎn)化目標(biāo)定在80％以上，、重型數(shù)控機(jī)床未來(lái)發(fā)展空間巨大。此次機(jī)床重大科技專項(xiàng)突出主機(jī)牽引、需求導(dǎo)向，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)和應(yīng)用示范工程，項(xiàng)目課題以招標(biāo)的方式進(jìn)行；中標(biāo)的課題項(xiàng)目將獲得政策補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)具有*研發(fā)中心的機(jī)床企業(yè)申報(bào)的項(xiàng)目獲批可能性較大，目前具體項(xiàng)目補(bǔ)貼金額未定。
　　建議關(guān)注研發(fā)實(shí)力強(qiáng)的、重型數(shù)控機(jī)床制造企業(yè)
　　從研發(fā)實(shí)力看，截至2007年底包括沈機(jī)、秦川、齊二等在內(nèi)9家機(jī)床企業(yè)建立了*研發(fā)中心；從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，武重、昆機(jī)、齊重、秦川、華東數(shù)控等都在研發(fā)制造重型數(shù)控機(jī)床。我們建議關(guān)注昆機(jī)、秦川（增持）、天馬（買入）、華東數(shù)控和沈機(jī)（中性），預(yù)計(jì)重大科技專項(xiàng)補(bǔ)貼對(duì)沈機(jī)的利潤(rùn)拉動(dòng)幅度zui大。