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機(jī)床防護(hù)罩在行業(yè)的發(fā)展前景分析
閱讀：1231 發(fā)布時間：2014-10-9機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)發(fā)展前景分析
2008年1-2月機(jī)床防護(hù)罩收入增速為35.42%，比上年同期增加了3.43個百分點；利潤總額增速為96.74%，比上年同期減少了0.42個百分點；毛利率為18.67%，下降了0.48個百分點；但稅前利潤率為5.08%卻比上年同期提高了1.54個百分點。預(yù)計2008年金切機(jī)床防護(hù)罩收入增速仍將維持在30%以上。
機(jī)械行業(yè)投資增速仍在加快。2008年1-2月機(jī)械行業(yè)四大子行業(yè)中，通用設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為41.4%，比去年同期低5.1個百分點；設(shè)備制造業(yè)為35.5%，比去年同期低6.5%個百分點；交通運輸設(shè)備制造業(yè)為40.5%，比去年同期高20.7個百分點，增速顯著；電氣機(jī)械及器材制造業(yè)為61.2%，比去年同期提高20.1個百分點，增速也十分顯著。四大子行業(yè)合計完成固定資產(chǎn)投資620.43億元，同比增速為43.73%，比去年同期高9.92個百分點。
出口增速迅速下降。鋼材價格上漲使我國機(jī)床防護(hù)罩尤其是經(jīng)濟(jì)型低價機(jī)床防護(hù)罩出口競爭力大幅削弱是我國機(jī)床防護(hù)罩出口大幅減少的根本原因。
進(jìn)口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。國內(nèi)機(jī)床防護(hù)罩需求仍十分強(qiáng)勁是進(jìn)口金加機(jī)床防護(hù)罩金額由減少到增加的主要原因。也正是基于此判斷我們更相對看好重型機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)的發(fā)展。
我們給予行業(yè)“看好”的投資評級，主要的依據(jù)為：機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)為長周期行業(yè)，波動性小；已有訂單量將維持行業(yè)的高增長；機(jī)械行業(yè)固定資產(chǎn)投資并未減速；在資源價格高漲的大環(huán)境下，設(shè)備投資已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)膬r格優(yōu)勢；
我們重點*重型機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)上市公司昆明機(jī)床防護(hù)罩和天馬股份（齊重數(shù)控）。
1.2008年1-2月巖昊行業(yè)運行情況
2008年1-2月巖昊機(jī)床防護(hù)罩收入增速為35.42%，比上年同期增加了3.43個百分點；利潤總額增速為96.74%，比上年同期減少了0.42個百分點；毛利率為18.67%，下降了0.48個百分點；但稅前利潤率5.08%卻比上年同期提高了1.54個百分點。
在我國整體宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩，機(jī)械行業(yè)大部分子行業(yè)的預(yù)期增速也將放緩，但是我們預(yù)計金切機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)是波動性zui小即zui穩(wěn)定的行業(yè)，而且其增速即使放緩，也將保持在30%以上；其中，重型機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)的增速預(yù)計仍將提高。
2.機(jī)械行業(yè)投資情況
2008年1-2月機(jī)械行業(yè)四大子行業(yè)中，通用設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為41.4%，比去年同期低5.1個百分點；設(shè)備制造業(yè)為35.5%，比去年同期低6.5%個百分點；交通運輸設(shè)備制造業(yè)為40.5%，比去年同期高20.7個百分點，增速顯著；電氣機(jī)械及器材制造業(yè)為61.2%，比去年同期提高20.1個百分點，增速也十分顯著。
通過對四大子行業(yè)加總我們得到機(jī)械行業(yè)總固定資產(chǎn)投資額和同比增速。2008年1-2月，機(jī)械行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資620.43億元，同比增速為43.73%，比去年同期高9.92個百分點。
由于機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)的下游主要為大機(jī)械行業(yè)，因此機(jī)械行業(yè)投資需求增速維持高位甚至繼續(xù)加快，也就構(gòu)成了對機(jī)床防護(hù)罩的持續(xù)快速的需求。在機(jī)械行業(yè)投資不減的情況下，機(jī)床防護(hù)罩的需求是有保障的。
3.出口增速驟減、進(jìn)口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正
2008年1-3月，我國出口金屬加工機(jī)床防護(hù)罩152萬臺，同比減少19.15%，是自2004年以來的增速為負(fù)值；（出口金額的數(shù)據(jù)至統(tǒng)計到2月份）1-2月出口金額為305.18百萬美元，同比增速為22.70%，比去年同期低了53.9個百分點，降幅十分顯著。
造成我國金屬加工機(jī)床防護(hù)罩出口數(shù)量減少，出口金額增速驟減的原因可能為：
1、人民幣升值。從2008年初到4月25日，美元兌人民幣從7.3046元到6.9980元，已累計升值4.19%。
2、鋼材價格上漲。我國金屬加工機(jī)床防護(hù)罩出口主要以已經(jīng)完成進(jìn)口替代的經(jīng)濟(jì)型車床為主，而該類機(jī)床防護(hù)罩的附加值較低，售價也較低，鋼材價格的上漲將*的消減其價格優(yōu)勢，也就大幅消減了其競爭力，導(dǎo)致其出口量銳減。從另一個角度來看，2008年3月我國出口金加平均單價為不到300美元，該價格已經(jīng)比2007年的180美元左右的價格增加了很大一截，因此可以了解，由于低端經(jīng)濟(jì)型車床出口量的減少，使我國金加出口單價上升迅速。
綜合來看，由于中國機(jī)床防護(hù)罩出口地分布廣泛，2007年美國只占我國出口量的11.97%，因此人民幣對美元升值并不是機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)出口銳減的zui主要原因。鋼材價格上漲大幅消弱競爭力才是我國機(jī)床防護(hù)罩尤其是經(jīng)濟(jì)型低價機(jī)床防護(hù)罩出口大幅減少的根本原因。
2008年1-3月，我國金屬加工機(jī)床防護(hù)罩進(jìn)口數(shù)量為21902臺，同比減少3.42%，而去年同期增速為-7.20%；進(jìn)口金額為1622.83百萬美元，同比增速為8.40%，比去年同期的-2.60%提高了11個百分點。
造成我國金屬加工機(jī)床防護(hù)罩進(jìn)口金額由減少到增加的主要原因為：
1、人民幣升值。
2、機(jī)床防護(hù)罩需求仍十分強(qiáng)勁。我國進(jìn)口金屬加工機(jī)床防護(hù)罩的單價一直在增長，截止2008年3月，進(jìn)口金加機(jī)床防護(hù)罩單價為7.41萬美元/臺，而出口單價僅為不到300美元，可見差距相當(dāng)顯著。因此，我們認(rèn)為高附加值機(jī)床防護(hù)罩國內(nèi)需求仍十分旺盛，國內(nèi)機(jī)床防護(hù)罩生產(chǎn)廠商的生產(chǎn)仍然無法滿足國內(nèi)市場的需求。
綜合以上兩點原因，我們認(rèn)為人民幣升值因素影響力度會較小，而國內(nèi)機(jī)床防護(hù)罩需求仍十分強(qiáng)勁才是進(jìn)口機(jī)床防護(hù)罩金額由減少到增加的主要原因。因此我們更相對看好重型機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)的發(fā)展。
4.行業(yè)評級
我們給予行業(yè)“看好”的投資評級，我們判斷的理由主要為：
1、機(jī)床防護(hù)罩下游行業(yè)眾多，是機(jī)械行業(yè)周期波動zui小的行業(yè)；2、已有訂單量將維持行業(yè)的高增長。2007年德國機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)的平均交貨期為8個月左右，而有特殊要求的機(jī)床防護(hù)罩的交貨期為10-12個月；估計我國機(jī)床防護(hù)罩產(chǎn)品的交貨期也基本上處于同樣的水平，甚至更高一些。即使今年訂單量只有去年的一半，也夠機(jī)床防護(hù)罩生產(chǎn)企業(yè)全年滿負(fù)荷生產(chǎn)一年。而一些機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)訂單量更加充足。
以重型機(jī)床防護(hù)罩為例：2007年，重型機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)累計訂貨量達(dá)到112.6億元，同比增速為52.84%；而其2007年銷售收入為63.6億元，同比增速為28.29%；訂貨量的增速遠(yuǎn)高于銷售收入增速，可以得知，即使未來訂單量下滑，重型機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)的收入增速仍會增加，因為現(xiàn)有訂單量已經(jīng)安排到2009年甚至以后生產(chǎn)了。
3、機(jī)械行業(yè)固定資產(chǎn)投資并未減速，而相比去年同期仍提高了9.92個百分點。
4、在資源價格高漲的大環(huán)境下，設(shè)備投資已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)膬r格優(yōu)勢，按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯推理，未來機(jī)械行業(yè)投資的增長將更多的體現(xiàn)在機(jī)器設(shè)備的更新上，而不是外延式的基建上。作為工業(yè)母機(jī)的機(jī)床防護(hù)罩將*地受益于此次內(nèi)涵擴(kuò)張的浪潮。
5.投資建議建議
重點關(guān)注訂單量充足、國內(nèi)市場需求旺盛的重型機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)及其相關(guān)上市公司——昆明機(jī)床防護(hù)罩和天馬股份（齊重數(shù)控）。
昆明機(jī)床防護(hù)罩——財務(wù)穩(wěn)健兼具成長
2007年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入13.02億元，同比增長52.86%；實現(xiàn)利潤總額2.97億元，同比增速為138.77%；實現(xiàn)凈利潤2.51億元，同比增速為133.84%；EPS0.57元，與我們的預(yù)測值0.54元基本吻合。
公司主要機(jī)床防護(hù)罩產(chǎn)品的總收入為9.76億元，其中落鏜的比重為45.41%；臥鏜為39.15%；刨鏜為7.99%；臥加為5.74%；坐鏜為1.06%，其他為0.65%。落鏜和刨鏜的增長超過我們的預(yù)期，而臥鏜和臥加的增速低于我們預(yù)期，足以體現(xiàn)公司未來以機(jī)床防護(hù)罩為中心展開生產(chǎn)任務(wù)的發(fā)展思路。
公司實現(xiàn)投資收益2804萬元，主要來自于道斯公司和對中富證券委托理財資金的收回；2007年昆明道斯的投資收益為496.70萬元，中富證券委托理財資金實現(xiàn)的投資收益為2438.29萬元。
2007年公司毛利率為35.93%，比我們預(yù)測的34%要高出兩個點，主要原因是機(jī)床防護(hù)罩產(chǎn)品的毛利率高達(dá)39.33%；ROA、ROE、凈利潤率、凈利潤增速低于我們預(yù)計主要是因為公司會計估計變更所致。
預(yù)計公司08、09和10年的每股收益為0.79元、1.03元和1.41元，維持我們原來24.10元的目標(biāo)價和“*”的投資評級。
天馬股份——風(fēng)電和齊重是工作重點
公司力爭做風(fēng)電軸承。在風(fēng)電軸承領(lǐng)域，天馬并不是zui早的進(jìn)入者，但現(xiàn)在卻是zui有實力的競爭者。瓦軸在風(fēng)電軸承方面已有三年的研發(fā)經(jīng)驗，而天馬卻只是從07年中期才進(jìn)入，但是，由于公司在軸承鋼原材料、加工工藝、裝備等方面的優(yōu)勢，使公司*。
天馬對齊重數(shù)控的管理作用正在逐步顯現(xiàn)。成都天馬、齊重數(shù)控都屬于國有企業(yè)，其主要問題都是國有企業(yè)的通病，因此公司認(rèn)為成都天馬的管理經(jīng)驗與模式應(yīng)該可以對齊重數(shù)控同樣產(chǎn)生良好的效果。
人力資源：國有企業(yè)管理人員和產(chǎn)業(yè)工人比例失調(diào)，管理人員多、一線產(chǎn)業(yè)工人少是國有企業(yè)的通病。這一人力資源的調(diào)整將是管理的重點。
以利潤為重點考核指標(biāo)：改變國有企業(yè)傳統(tǒng)的以工業(yè)總產(chǎn)值為主要考核指標(biāo)的思想觀念，取而代之的是以收入、利潤等考核指標(biāo)。
創(chuàng)新方面：利用現(xiàn)有的技術(shù)人員和生產(chǎn)設(shè)備，開發(fā)新產(chǎn)品，改變主要以立車和臥車為重點的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以豐富產(chǎn)品線、提高企業(yè)競爭力和抵抗風(fēng)險的能力。
原材料*對公司影響有限
通用軸承：一方面，公司面對軸承鋼價格上漲，自身消化一部分，另外通過提高價格轉(zhuǎn)嫁一部分；另一方面，成本的上升，將使行業(yè)進(jìn)入門檻提高，同時也是行業(yè)洗牌的一次機(jī)會，會使軸承行業(yè)收購兼并增加，提高行業(yè)集中度。
鐵路軸承：鐵路軸承鋼的價格在近期的變動并不是很大，對公司成本影響較小。
風(fēng)電軸承：公司風(fēng)電軸承用軸承鋼均為自己生產(chǎn)，而其余國內(nèi)廠家原材料均來自于進(jìn)口，因此原材料的*對于天馬來講是有益的。
齊重數(shù)控：齊重的高附加值產(chǎn)品受鋼材等原材料的*的影響很有限，而其中一些普通低附加值產(chǎn)品受的影響相對大一些。
投資評級：預(yù)計08、09年EPS分別為3.77元和4.78元，目標(biāo)價格170.8—207.47元，維持我們“強(qiáng)烈*”的投資評級。
中國機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)發(fā)展前景
2011年，機(jī)床防護(hù)罩工具產(chǎn)品累計進(jìn)口202.9億美元，同比增長29.3%。其中金屬加工機(jī)床防護(hù)罩進(jìn)口132.4億美元，同比增長40.6%。機(jī)床防護(hù)罩工具產(chǎn)品出口89.0億美元，同比增長26.4%；其中金屬加工機(jī)床防護(hù)罩出口24.2億美元，同比增長30.3%。2011年我國機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)貿(mào)易逆差高達(dá)113.9億美元。
據(jù)悉，在機(jī)床防護(hù)罩進(jìn)口方面，2011年我國機(jī)床防護(hù)罩工具產(chǎn)品進(jìn)口增速高居不下，同比增長29.3%，月度進(jìn)口額依然處于高位，但月度同比增速逐步趨緩。據(jù)中國機(jī)床防護(hù)罩網(wǎng)（Machine35）了解，在各進(jìn)口產(chǎn)品中，金切機(jī)床防護(hù)罩是機(jī)床防護(hù)罩工具各類進(jìn)口產(chǎn)品中的主力，達(dá)到105.4億美元，同比增長40.0%（其中數(shù)控機(jī)床防護(hù)罩111.1億美元，同比增長42.1%）金屬加工機(jī)床防護(hù)罩主要來源地前四位的是日本、德國、中國臺灣地區(qū)和德國，占進(jìn)口總額的79.5%。成形機(jī)床防護(hù)罩進(jìn)口27.0億美元，同比增長42.7%，增長較快，進(jìn)口額已超過數(shù)控裝置，躍居第二位。
值得注意的是，由于ECFA的實施，加速了中國臺灣與大陸機(jī)床防護(hù)罩貿(mào)易額的增長。在大陸進(jìn)口數(shù)控車床來源地中，中國臺灣地區(qū)以數(shù)量計算列*位，以金額計算列第二位，同比增長29.7%，占大陸進(jìn)口數(shù)控車床總額的21.7%。
受到高居不下的進(jìn)口壓力，2011年國產(chǎn)機(jī)床防護(hù)罩*為66.1%，與上年相比降低0.8個百分點。這反映在外貿(mào)領(lǐng)域就是機(jī)床防護(hù)罩出口增速高于進(jìn)口增速，而且中國中機(jī)床防護(hù)罩市場競爭力沒有提高。
2011年我國機(jī)床防護(hù)罩工具行業(yè)延續(xù)了2010年的高速增長，但增速從下半年開始呈現(xiàn)出緩慢回落的態(tài)勢。全年機(jī)床防護(hù)罩工具行業(yè)呈現(xiàn)高位運行、高開低走、趨勢放緩的走勢。
2011年1～12月機(jī)床防護(hù)罩工具行業(yè)累計完成工業(yè)總產(chǎn)值6606.5億元，同比增長32.1%；產(chǎn)品銷售產(chǎn)值6424.9億元，同比增長31.1%；產(chǎn)品銷售率達(dá)到97.3%，比上年同期降低0.8個百分點。其中，機(jī)床防護(hù)罩工具行業(yè)實現(xiàn)利潤445.8億元，同比增速為28.0%；產(chǎn)值利潤率為6.7%，與上年同比降低0.3個百分點。
未來，在我國機(jī)床防護(hù)罩工具市場規(guī)模不斷擴(kuò)大的前提下，市場需求結(jié)構(gòu)升級加速，進(jìn)口將再創(chuàng)歷史高位，而國產(chǎn)低端產(chǎn)品需求將明顯減少。國內(nèi)機(jī)床防護(hù)罩制造企業(yè)能否加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，迅速滿足用戶的需求，是決定國產(chǎn)機(jī)床防護(hù)罩能否擴(kuò)大*的重要因素。
2009年在一系列消極因素打擊下，世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年高增長隨之結(jié)束，2011年，經(jīng)濟(jì)更可能出現(xiàn)戰(zhàn)后的負(fù)增長，另外，經(jīng)濟(jì)衰退，低通脹，即潛伏在經(jīng)濟(jì)，金融領(lǐng)域的風(fēng)險不斷釋放等等，揭示著世界經(jīng)濟(jì)衰退與風(fēng)險的一步步放大，為金融市場和刺激經(jīng)濟(jì)增長，各國紛紛出臺措施，然而，各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象依然難覓。
從2011公布的數(shù)據(jù)來看，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)衰退程度日益加深，金融危機(jī)正從發(fā)達(dá)國家向越來越多的發(fā)展中國迅速蔓延，對實體經(jīng)濟(jì)的影響在不斷加劇。面對經(jīng)濟(jì)形勢的變化，面對金融危機(jī)帶來的挑戰(zhàn)，中國以的力度展開了新一輪宏觀調(diào)控，實施積極財政政策和適度寬松貨幣政策傳遞了清晰的信號，擴(kuò)內(nèi)需，保增長，調(diào)結(jié)構(gòu)的調(diào)控措施，將推動中國經(jīng)濟(jì)走出困境，邁向新的發(fā)展階段。
從2009年宣布6年來下調(diào)貸款利率，到2012年擴(kuò)大內(nèi)需措施的出臺，到*經(jīng)濟(jì)工作會議重申保增長的調(diào)控目標(biāo)，再到產(chǎn)業(yè)振興政策的密集獲批面對危機(jī)，中國正在果斷有力的展開行動。
經(jīng)濟(jì)危機(jī)在何時以何種形式結(jié)束，依然未知。經(jīng)濟(jì)走弱、保護(hù)主義抬頭、石油價格波動……一系列因素給中國的發(fā)展帶來了不確定性，也給2012年中國經(jīng)濟(jì)帶來一連串挑戰(zhàn)。當(dāng)然，每個挑戰(zhàn)的背后都孕育著希望。2012年及未來幾年，是危機(jī)進(jìn)行時，也是反危機(jī)與反衰退的進(jìn)行時。模協(xié)秘書長羅百輝分析指出，目前正值中國數(shù)控機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)大變革、大發(fā)展的時代，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下認(rèn)識局勢掌控方向，對數(shù)控機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)所受到的影響和未來的發(fā)展態(tài)勢予以翔實的剖析，無論是對于中國數(shù)控機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，還是對數(shù)控機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)在具體工作中的突破都具有積極的指導(dǎo)作用。
從海外經(jīng)驗看，服務(wù)業(yè)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的zui重要方向。然而隨著經(jīng)濟(jì)增長社會分工的深入，服務(wù)業(yè)的分工也逐步細(xì)化。我們大致可以將服務(wù)業(yè)分為三大類：*類為滿足企業(yè)需求，可以稱為生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，第二類為生活性服務(wù)業(yè)，主要滿足居民需求，而第三類是由政府提供的公共服務(wù)業(yè)。
生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)可以定義為“產(chǎn)業(yè)的中間人”，它貫穿了工業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的始終，其中與上游相伴的包括市場研究風(fēng)險投資產(chǎn)品設(shè)計等信息服務(wù)行業(yè)，與中游相伴的包括質(zhì)量控制會計法律保險和人力資源等專業(yè)商業(yè)服務(wù)業(yè)，而與下游相伴的包括廣告物流和銷售等行業(yè)。
生活性服務(wù)業(yè)直接面對居民的各類需求，例如以衣食住行用為代表的基本需求催生了批發(fā)零售餐飲酒店客運等行業(yè)，以學(xué)習(xí)交流醫(yī)療娛樂理財為代表的升級需求，則催生了教育信息服務(wù)醫(yī)療護(hù)理游戲表演及金融理財?shù)刃袠I(yè)。
上世紀(jì)70年代以后美國的服務(wù)業(yè)持續(xù)高增：一是其平均增速遠(yuǎn)高于制造業(yè)；二是其幾十年以來幾乎沒有經(jīng)歷過衰退，*一次負(fù)增長還是在2008年金融危機(jī)時期，而2010年時美國的服務(wù)業(yè)便超越了危機(jī)以前的水平。目前，美國的私人服務(wù)業(yè)從大到小包括金融地產(chǎn)專業(yè)商業(yè)批發(fā)零售醫(yī)療教育信息服務(wù)娛樂文化交運倉儲等七大類。其中金融地產(chǎn)專業(yè)商業(yè)教育醫(yī)療服務(wù)業(yè)占GDP比例持續(xù)上升，僅有批發(fā)零售業(yè)占比持續(xù)下滑。
在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型開始的*個十年里，以專業(yè)商業(yè)教育醫(yī)療金融地產(chǎn)文化娛樂及信息服務(wù)業(yè)為代表的五大服務(wù)業(yè)增長zui為迅猛。以1977年~1987年10年的平均增速考察，專業(yè)商業(yè)增速zui快，而從其中的細(xì)項來看，計算機(jī)管理信息系統(tǒng)企業(yè)管理咨詢法律咨詢等行業(yè)發(fā)展相對更快。教育醫(yī)療業(yè)在這十年里年均增速也接近12%，僅次于專業(yè)商業(yè)，其中的醫(yī)療和救濟(jì)行業(yè)增速較快。我們還注意到，金融地產(chǎn)服務(wù)業(yè)雖然整體增速*三，但是其中的基金信托發(fā)展是所有服務(wù)業(yè)中發(fā)展zui快的，其在1977年~1987年的平均增速高達(dá)32%，遠(yuǎn)超同期8.8%的名義GDP增速，即便是在1977年~2009年的30年間，其平均增速也達(dá)到驚人的17%，遠(yuǎn)超同期6%的名義GDP增速。此外，證券業(yè)的發(fā)展也相對較快。信息服務(wù)業(yè)和娛樂文化業(yè)增速相當(dāng)，年均基本在10%左右。
中國的情況：在1995年以后經(jīng)濟(jì)減速的數(shù)年中，服務(wù)業(yè)增速持續(xù)超過第二產(chǎn)業(yè)增速。這也意味著，如果未來中國經(jīng)濟(jì)潛在增速下滑，那么從歷史經(jīng)驗看，服務(wù)業(yè)或相對更好。目前的中國服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)只更新到2007年，我們可以將其與美國2010年的服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)比較，不難發(fā)現(xiàn)衛(wèi)生福利文化娛樂業(yè)兩國的差距zui大，美國占比是中國5倍以上。專業(yè)商業(yè)服務(wù)業(yè)是中國的4倍。而美國房地產(chǎn)業(yè)雖然達(dá)到了中國的2.7倍，但它包括自有住房估算的租金，因而夸大了差距。此外，美國信息軟件金融批發(fā)零售住宿餐飲業(yè)占比都是中國的一倍以上。因此，中國相應(yīng)的服務(wù)業(yè)都存在巨大成長空間。
除了向服務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展之外，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的另一個方向是向轉(zhuǎn)型，目前許多子行業(yè)正處于大規(guī)模的進(jìn)口替代發(fā)展期。因此，各類產(chǎn)業(yè)進(jìn)出口消長變化，反映出我國產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷從勞動密集到資本密集再到技術(shù)密集的升級。
從利潤率的角度來觀察制造業(yè)升級，例如機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)利潤率從2009年后持續(xù)高于整個工業(yè)企業(yè)利潤率，也從側(cè)面印證了機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)具有更大的增長空間和發(fā)展動力，這和2006年以來機(jī)床防護(hù)罩行業(yè)的進(jìn)口替代密不可分，從進(jìn)出口依存度和凈進(jìn)口變化趨勢來看，未來具有較大的替代空間。因此，中國機(jī)床防護(hù)罩業(yè)向服務(wù)轉(zhuǎn)型和轉(zhuǎn)型具有廣闊的成長空間。