【中國機(jī)床商務(wù)網(wǎng)】導(dǎo)讀：日前，秦川發(fā)展公告了《發(fā)行股份換股吸收合并陜西秦川機(jī)床工具集團(tuán)有限公司并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書》，此舉意味著秦川集團(tuán)籌劃以久的整體上市方案很快將正式成行。整體上市后，整個(gè)集團(tuán)都可以利用上市公司融資平臺(tái)，通過建立*融資組合來降低成本，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體價(jià)值的zui大化。
　　
　　日前，秦川發(fā)展公告了《發(fā)行股份換股吸收合并陜西秦川機(jī)床工具集團(tuán)有限公司并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書》，此舉意味著秦川集團(tuán)籌劃以久的整體上市方案很快將正式成行。整體上市后，秦川集團(tuán)旗下的機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈上的資產(chǎn)將全部注入到上市公司，不僅可以*解決集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭等問題，上市公司也因此成為行業(yè)內(nèi)品類zui多、技術(shù)水平zui高、產(chǎn)業(yè)鏈zui完整的企業(yè)。
　　
　　由于大環(huán)境不好，雖然整體上市短期并不能大幅提升上市公司的業(yè)績，但對秦川集團(tuán)來說其zui主要的價(jià)值還在于整體上市后資產(chǎn)的有效融合，它為企業(yè)帶來的利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過各項(xiàng)資產(chǎn)盈利能力的簡單相加。整體上市以前，上市公司只能通過關(guān)聯(lián)交易的方式才能達(dá)到利用集團(tuán)其他成員技術(shù)和資源的目的，但這種方式效率低下。整體上市后，相關(guān)資源將全部注入到上市公司，由上市公司統(tǒng)一調(diào)度，必然能夠更好地發(fā)揮資源間的協(xié)同效應(yīng)，而這種協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，對秦川集團(tuán)實(shí)現(xiàn)成為*裝備制造系統(tǒng)集成服務(wù)商和關(guān)鍵功能部件供應(yīng)商的目標(biāo)至關(guān)重要。
　　
　　緊跟市場脈搏，秦川發(fā)展積極謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)
　　
　　受近兩年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的影響，以機(jī)械、鋼鐵為代表的周期性行業(yè)遭受到明顯沖擊，被稱為裝備制造“母機(jī)”行業(yè)的機(jī)床行業(yè)也自然難逃“一劫”，相關(guān)企業(yè)正在經(jīng)歷一輪艱難發(fā)展期。面對嚴(yán)峻的市場形勢和下游市場需求的變化，國內(nèi)的機(jī)床企業(yè)紛紛謀求業(yè)務(wù)上的轉(zhuǎn)型升級(jí)，以尋求新的可持續(xù)發(fā)展方向。在這樣一個(gè)大的行業(yè)背景下，國內(nèi)的機(jī)床制造企業(yè)只有及時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略上的轉(zhuǎn)型升級(jí)，才能在這一輪行業(yè)洗牌中立于不敗之地。
　　
　　在近兩年，秦川發(fā)展也明顯感受到了來自下游市場需求的變化。在加工裝備主機(jī)銷售領(lǐng)域，以前秦川發(fā)展以單機(jī)產(chǎn)品銷售為主，但近兩年，客戶對單機(jī)的采購需求迅速減少，對成套生產(chǎn)線設(shè)備的采購需求則迅速增加，這也是導(dǎo)致公司近兩年業(yè)績快速下滑的重要原因之一。機(jī)床市場需求的快速變化，也對秦川發(fā)展的綜合能力提出了更高的要求，包括對公司成套裝備設(shè)計(jì)制造能力、為客戶提供整體解決方案的能力，工藝裝備的自動(dòng)化程度、生產(chǎn)效率、售前及售后服務(wù)等各方面能力都提出了更高的要求。
　　
　　為適應(yīng)市場新形勢，秦川發(fā)展積極謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)，力爭實(shí)現(xiàn)從機(jī)床制造商到系統(tǒng)集成服務(wù)商和關(guān)鍵功能部件供應(yīng)商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。為此，秦川發(fā)展還制定了清晰的發(fā)展路線：將打造“主機(jī)及加工裝備、關(guān)鍵功能部件、現(xiàn)代制造服務(wù)”三大業(yè)務(wù)板塊。其中，主機(jī)及加工裝備業(yè)務(wù)板塊包括：復(fù)雜型面加工裝備產(chǎn)業(yè)鏈、航空發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵零部件裝備產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)控機(jī)床裝備產(chǎn)業(yè)鏈等三大產(chǎn)業(yè)鏈；關(guān)鍵功能部件業(yè)務(wù)板塊包括機(jī)器人（300024,股吧）關(guān)節(jié)減速器、滾珠絲杠、直線導(dǎo)軌、齒輪變速箱、風(fēng)電增速箱、以弧齒錐齒輪為支撐的特種齒輪箱等；現(xiàn)代制造服務(wù)業(yè)務(wù)板塊包括數(shù)字化車間及系統(tǒng)集成、機(jī)床再制造及工廠服務(wù)等。
　　
　　很明顯，秦川發(fā)展積極謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)打造三大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)板塊的目的是抓住國內(nèi)機(jī)床行業(yè)市場劇烈變化中的重大機(jī)遇，不斷提升公司的綜合競爭實(shí)力，將上市公司打造成為行業(yè)內(nèi)技術(shù)水平zui高、產(chǎn)業(yè)鏈zui完整的，以求在機(jī)床行業(yè)新一輪洗牌中立于不敗之地。
　　
　　“整體上市 配套融資” 開拓公司發(fā)展新局面
　　
　　依據(jù)整體上市方案，秦川集團(tuán)本次集團(tuán)上市的交易內(nèi)容分為兩大部分：一是以6.57元/股的價(jià)格向大股東秦川集團(tuán)全體9名股東合計(jì)發(fā)行股份3.66億股吸收合并秦川集團(tuán)；二是以6.57元/股的價(jià)格向其他不超過10名特定投資者募集配套資金，但配套資金不超過本次交易總額的25%，金額約為5.98億元。方案*部分的主要目的是向上市公司注入集團(tuán)旗下的核心資產(chǎn)，在解決同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易的同時(shí)進(jìn)一步完善上市公司產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)，使上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力和綜合競爭實(shí)力能夠有質(zhì)的提升。
　　
　　本次注入的秦川集團(tuán)整體資產(chǎn)合計(jì)24億元，評(píng)估增值率為104.45%。資料顯示，秦川集團(tuán)是目前中國機(jī)床工具業(yè)行業(yè)中，品類zui多、技術(shù)水平zui高、產(chǎn)業(yè)鏈zui完整、綜合效益zui高的企業(yè)之一，特別是在齒輪加工機(jī)床工具領(lǐng)域，技術(shù)實(shí)力和規(guī)模均位居亞洲*，占據(jù)國內(nèi)近70%的*，同時(shí)，秦川集團(tuán)還是中國zui大的復(fù)雜刀具制造商和全國的車床制造商。在技術(shù)創(chuàng)新方面，秦川集團(tuán)擁有*企業(yè)技術(shù)中心、院士專家工作站、博士后科研工作站、美國研發(fā)機(jī)構(gòu)及3個(gè)省級(jí)技術(shù)研發(fā)中心，先后獲得“國家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)”一項(xiàng)，“國家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)”四項(xiàng)，“中國工業(yè)大獎(jiǎng)項(xiàng)目表彰獎(jiǎng)”等獎(jiǎng)項(xiàng)。
　　
　　具體來看，本次注入到上市公司的資產(chǎn)具體包括秦川集團(tuán)旗下的漢江工具100%股權(quán)、漢江機(jī)床76.46%股權(quán)、秦川設(shè)備成套公司100%股權(quán)、寶雞機(jī)床51%股權(quán)、秦川寶儀100%股權(quán)、秦川設(shè)備成套公司100%股權(quán)、秦川機(jī)電80%股權(quán)、秦川海通64.33%股權(quán)、秦川精密51%股權(quán)、秦川思源51%股權(quán)、秦川物配36.36%股權(quán)等10項(xiàng)資產(chǎn)。
　　
　　其中，漢江工具是我國大型精密復(fù)雜齒輪刀具、數(shù)控異型刀具和工具設(shè)備的開發(fā)制造基地，也是國內(nèi)*全面開發(fā)生產(chǎn)當(dāng)今各類大型重型、高精、環(huán)保干切、數(shù)控異型刀具，并實(shí)現(xiàn)技術(shù)裝備水平、制造工藝水平、產(chǎn)品性能價(jià)格與同步，全面抗衡進(jìn)口刀具的企業(yè)。先后研制成功了大的鑲片滾刀、硬質(zhì)合金滾刀、重載雙切滾刀等*刀具，在國內(nèi)市場處于壟斷地位。將漢江工具注入到秦川發(fā)展，可以*上市公司在精密復(fù)雜刀具制造方面的不足，進(jìn)一步完善公司在機(jī)床工具領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈。
　　
　　秦川設(shè)備成套公司主要從事國內(nèi)外精密齒輪加工設(shè)備、精細(xì)鏜銑、磨削類機(jī)床以及數(shù)控機(jī)床的大修與成套化改造，國內(nèi)外精細(xì)鏜銑、磨削類機(jī)床的大修與改造，在精密機(jī)床成套化改造和維修方面有著*的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)。近年來，又在設(shè)備集成、自動(dòng)生產(chǎn)線設(shè)計(jì)制造、智能化制造島設(shè)計(jì)制造方面多有建樹，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。將設(shè)備成套公司注入到上市公司，可以大幅提升上市公司在成套設(shè)備制造方面的能力，對秦川發(fā)展今后大力發(fā)展現(xiàn)代制造服務(wù)也有著重要戰(zhàn)略意義。
　　
　　除漢江工具和設(shè)備成套公司外，漢江機(jī)床、寶雞機(jī)床、秦川寶儀、秦川機(jī)電等資產(chǎn)都分布在機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈的不同細(xì)分領(lǐng)域，擁有各自*的技術(shù)能力和競爭優(yōu)勢，是各自所在細(xì)分領(lǐng)域的*。將集團(tuán)旗下多個(gè)不同細(xì)分領(lǐng)域的資產(chǎn)注入到上市公司，不僅可以完善上市公司的產(chǎn)業(yè)鏈，還能通過資產(chǎn)的協(xié)同整合大幅增強(qiáng)上市公司的整體競爭實(shí)力。
　　
　　毫無疑問，上述資產(chǎn)注入到上市公司后，秦川發(fā)展將具備一個(gè)更大的、更具發(fā)展前景的全新發(fā)展平臺(tái)。雖然這個(gè)發(fā)展平臺(tái)能為上市公司帶來巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)，但也對公司的運(yùn)營資金規(guī)模提出了更高的要求。正是基于這個(gè)原因，秦川發(fā)展擬在整體上市的同時(shí)，向不超過10名特定投資者發(fā)行股份募集約為5.98億元的配套資金，用以支持本次重組后上市公司的后續(xù)發(fā)展，提高本次重組績效。
　　
　　發(fā)揮資源協(xié)同效應(yīng) 整體上市提升上市公司價(jià)值
　　
　　專業(yè)人士看來，由于大環(huán)境不好，雖然整體上市短期并不能大幅提升上市公司的業(yè)績，但對秦川集團(tuán)來說其zui主要的價(jià)值還在于整體上市后資產(chǎn)的有效融合，它為企業(yè)帶來的利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過各項(xiàng)資產(chǎn)盈利能力的簡單相加。
　　
　　秦川發(fā)展的目標(biāo)是通過轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造“主機(jī)及加工裝備、關(guān)鍵功能部件、現(xiàn)代制造服務(wù)”三大業(yè)務(wù)板塊，力爭實(shí)現(xiàn)從機(jī)床制造商到系統(tǒng)集成服務(wù)商和關(guān)鍵功能部件供應(yīng)商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。然而現(xiàn)實(shí)情況是，秦川發(fā)展雖為秦川集團(tuán)旗下的*上市公司，但也僅是秦川集團(tuán)眾多子公司之一，單獨(dú)并沒有足夠的資源和能力實(shí)現(xiàn)上述戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型目標(biāo)。
　　
　　具體來看，秦川發(fā)展的強(qiáng)項(xiàng)在于復(fù)雜形面削磨加工設(shè)備的制造等方面，而包括集團(tuán)中央研究院、成套設(shè)備制造維修、金屬車削機(jī)床、復(fù)雜刀具、關(guān)鍵部件等這些與打造全產(chǎn)業(yè)鏈至關(guān)重要的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)目前還都分布在秦川集團(tuán)及旗下的其他子公司，這些資產(chǎn)和業(yè)務(wù)與上市公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有較好的延伸和互補(bǔ)性。因此，秦川發(fā)展只有在充分利用集團(tuán)其他各種資源的情況下，才有可能完成轉(zhuǎn)型升級(jí)目標(biāo)。
　　
　　有分析人士認(rèn)為，在利用集團(tuán)資源方面，秦川發(fā)展有兩種選擇：一是通過整體上市將秦川集團(tuán)下的全部核心資產(chǎn)注入到上市公司，由上市公司統(tǒng)一調(diào)配整合，這種方式能發(fā)揮出的協(xié)同效應(yīng)，也是秦川發(fā)展實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)目標(biāo)的選擇；另一種方式是通過關(guān)聯(lián)交易的方式與集團(tuán)各成員企業(yè)的現(xiàn)有技術(shù)和資源進(jìn)行協(xié)作整合，以達(dá)到利用集團(tuán)資源的目的，但這種方式存在較大局限，因?yàn)榧瘓F(tuán)旗下的各個(gè)企業(yè)是單獨(dú)考核，難免存在一些利益沖突，在資源整合和協(xié)同方面必然會(huì)大打折扣。
　　
　　以三大板塊之一的現(xiàn)代制造服務(wù)業(yè)為例，現(xiàn)代制造服務(wù)作為秦川發(fā)展今后發(fā)展方向的重中之重，無論是盈利前景還是在打造公司核心競爭優(yōu)勢方面，都是單機(jī)業(yè)務(wù)*的。但現(xiàn)代制造服務(wù)對企業(yè)的綜合實(shí)力要求非常高，因?yàn)楝F(xiàn)代制造服務(wù)不僅僅只是銷售單機(jī)，而是要為客戶提供全套解決方案，包括自動(dòng)化生產(chǎn)線、智能制造島、甚至是*的數(shù)字化工廠的整體解決方案以及的售后服務(wù)，這就要求公司在研發(fā)設(shè)計(jì)、全套設(shè)備的制造和維修、核心零部件和刀具等各方面都具有足夠的實(shí)力，這些能力顯然是秦川發(fā)展目前還不具備的。因此，秦川發(fā)展未來只有通過集團(tuán)整體上市，充分利用整個(gè)集團(tuán)的相關(guān)資源，才能將現(xiàn)代制造服務(wù)板塊打造成功。
　　
　　另外，在關(guān)鍵功能部件板塊，機(jī)器人關(guān)節(jié)加速器是秦川發(fā)展的重要發(fā)展方向。由于秦川發(fā)展是掌握工業(yè)機(jī)器關(guān)節(jié)減速器的設(shè)計(jì)制造技術(shù)的極少數(shù)幾家本土企業(yè)之一，并且公司是目前國內(nèi)*一家有能力實(shí)現(xiàn)機(jī)器人關(guān)節(jié)加速器量產(chǎn)的企業(yè)，各項(xiàng)質(zhì)量和性能指標(biāo)達(dá)均達(dá)到*水平，今后的市場空間非常巨大。而目前的情況是，秦川發(fā)展僅擁有機(jī)器人減速器的加工技術(shù)，而成套加工設(shè)備制造技術(shù)則需要借助大股東秦川集團(tuán)的力量。顯然，只有通過整體上市，將這兩項(xiàng)資源融合在一起，才能更好、更快地將公司的機(jī)器人關(guān)節(jié)加速器業(yè)務(wù)在短時(shí)間內(nèi)做強(qiáng)做大。
　　
　　除業(yè)務(wù)資源的融合外，秦川集團(tuán)整體上市的協(xié)同效應(yīng)還表現(xiàn)在管理、體制以及融資渠道等多方面的融合。特別是融資渠道方面，整體上市以前，除秦川發(fā)展外，集團(tuán)以及其他子公司融資渠道單一，主要依靠銀行借貸等方式進(jìn)行融資，要承擔(dān)高昂的財(cái)務(wù)成本。整體上市后，整個(gè)集團(tuán)都可以利用上市公司融資平臺(tái)，通過建立*融資組合來降低成本，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體價(jià)值的zui大化。