在2009年年報和2010年一季報中,沈陽機床帶來了“雙驚喜”——均超出了預(yù)期。那么,這家生產(chǎn)機床的機械類公司的業(yè)績?nèi)绾蔚靡越舆B超預(yù)期呢？

　　年報顯示,2009年公司實現(xiàn)營業(yè)收入59.8億元,同比下降8.7%,實現(xiàn)凈利潤2700萬元,同比增長27.57%。

　　相對于年報,公司的一季報更加亮麗。公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入19.58億元,同比增長69.94%;歸屬母公司所有者的凈利潤3027.44萬元,同比增長216.2%。

　　“與2009年一季度相比,無論營業(yè)收入、營業(yè)利潤均出現(xiàn)了大幅增長,而且從環(huán)比指標來看,2010年一季度營業(yè)利潤仍呈現(xiàn)環(huán)比正增長,說明公司基本面逐步好轉(zhuǎn)。”湘財證券機械行業(yè)研究員劉金缽表示。

　　據(jù)了解,公司業(yè)績之所以出現(xiàn)大幅增長,一方面是因為行業(yè)處于上升周期,下游需求增長,數(shù)控機床和普通機床產(chǎn)銷兩旺;二是公司優(yōu)化結(jié)構(gòu),數(shù)控機床占比提高,銷售毛利率提高,盈利能力加強。

　　作為機床類產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè),沈陽機床的下游主要為軸承、汽車、工程機械以及其他零部件企業(yè),隨著這些行業(yè)景氣度的回升,沈陽化工的業(yè)績也出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　去年下半年以來,工程機械和汽車的產(chǎn)量大幅增加,傳導(dǎo)到機床行業(yè),普通機床和數(shù)控機床的需求大增。而從2009年第四季度開始,隨著下游需求轉(zhuǎn)旺,增速達50%以上,機床企業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢明顯。

　　除了行業(yè)回暖之外,結(jié)構(gòu)的調(diào)整也為公司業(yè)績的反轉(zhuǎn)立下了“汗馬功勞”。據(jù)了解,在沈陽機床的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中,數(shù)控機床和普通機床占到了大部分。其中,普通機床技術(shù)含量較低,由于國內(nèi)廠商同質(zhì)化競爭激烈,所以毛利相當?shù)?相比之下,數(shù)控機床的毛利較高。

　　公司2009年年報顯示,公司數(shù)控機床的營業(yè)收入為308845.41萬元,占到營業(yè)收入的51.67%;普通機床的營業(yè)收入為108869.08萬元,占到營業(yè)收入的18.21%。其中,數(shù)控機床的毛利率為29.87%,而普通機床的毛利率僅為10.19%。

　　“數(shù)控機床的毛利高出普通機床,它是公司發(fā)展的重點。”公司證券辦公室的工作人員稱。

　　事實上,近幾年來,數(shù)控機床的占比也在不斷提高之中。數(shù)控機床的占比從2008年的42%上升到2009年的52%。到了今年*季度,這一比例仍在提高。

　　除此之外,今年以來公司也有大量的新產(chǎn)品開始推向市場。據(jù)了解,在4月份舉行的中國數(shù)控機床展覽會上,公司推出25臺數(shù)控機床新品。這些產(chǎn)品有的經(jīng)過5年甚至5年以上時間的準備與研發(fā),技術(shù)含量較高。

　　公司方面稱,近期推出的數(shù)控新品對公司具有分水嶺式的意義,公司將大力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),爭取在兩年之后使得數(shù)控產(chǎn)品的比例達到80%。

　　除此之外,公司的定向增發(fā)也表明公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整方面“鉚足了勁”。據(jù)了解,公司將通過定向增發(fā)方式發(fā)行股份2億股,募集資金21.5億元,用于重大數(shù)控機床生產(chǎn)基地建設(shè)、新數(shù)控車床技術(shù)改造、數(shù)控機床核心部件技術(shù)改造、歸還銀行貸款等。

　　“數(shù)控機床的3個項目將顯著提升公司競爭力,而歸還銀行貸款也將在短期內(nèi)緩解公司財務(wù)費用高的局面,有力提升盈利能力。”劉金缽認為。

　　光大證券分析師惲敏認為,公司今年一季度的每股收益為0.06元,而去年同期為-0.05元,公司業(yè)績反轉(zhuǎn)趨勢顯著。機床行業(yè)處于周期底部,出現(xiàn)向上跡象,行業(yè)景氣將逐步向上為利潤好轉(zhuǎn)提供行業(yè)背景。

　　華泰證券研究員陳耀邦預(yù)計,公司2010~2012年每股收益為0.39、0.54和0.72元,未來隨著行業(yè)景氣度大幅提升,公司業(yè)績將保持高速增長。（文章來源：*財經(jīng)日報）